来自广东佛山的悍高集团股份有限公司（以下简称“悍高集团”ღღღ✿、“悍高”或“公司”）今日登陆A股主板市场ღღღ✿，这家创立于2004年的行业领军企业ღღღ✿，正以其独特的全屋五金解决方案开启资本市场新篇章ღღღ✿。

　　作为中国家居五金行业的标杆企业ღღღ✿，悍高集团以功能五金ღღღ✿、基础五金ღღღ✿、厨卫五金为核心ღღღ✿，逐步拓展至柜类照明ღღღ✿、户外家具等领域ღღღ✿，构建了覆盖全屋场景的产品矩阵ღღღ✿。凭借悍高这一自主品牌ღღღ✿，公司已建立起显著的行业地位ღღღ✿，先后荣获中国家居制造业五金行业10强ღღღ✿、中国家居五金行业标志性品牌ღღღ✿、广东省专精特新企业ღღღ✿、佛山市制造业百强等多项权威认证ღღღ✿，成为民族五金品牌向高端市场突破的典范ღღღ✿。

　　近五年ღღღ✿，公司业绩呈现爆发式增长ღღღ✿。营收从2020年的8.53亿元快速增长至2024年的28.57亿元ღღღ✿，年复合增长率高达35.27%ღღღ✿；毛利率从28.14%提升至35.84%酷游KU游平台ღღღ✿，提升7.7个百分点ღღღ✿；扣非归母净利润实现9倍扩张ღღღ✿，年复合增长率高达73.63%ღღღ✿，且期间业绩从未下滑ღღღ✿，展现出强劲的发展动能和盈利能力ღღღ✿。

　　渠道布局上ღღღ✿，公司构建了多元化的全渠道网络ღღღ✿，线上覆盖天猫ღღღ✿、京东ღღღ✿、抖音等主流电商平台及自主的云商平台ღღღ✿，线多个国家和地区的经销网络ღღღ✿，同时深入对接欧派ღღღ✿、全友ღღღ✿、金牌厨柜等头部家居企业的直销大客户渠道ღღღ✿，实现了对各类消费场景的全面覆盖ღღღ✿。

　　本次IPOღღღ✿，公司募资净额5.1亿元ღღღ✿，主要投向自主生产产能扩大ღღღ✿、产品研发及信息化建设ღღღ✿。此举将进一步提升公司的业务规模与盈利能力ღღღ✿，增强快速响应市场需求的能力ღღღ✿，并通过信息化升级优化管理水平与业务协同效率ღღღ✿。

　　本文将深度解析悍高集团的业务布局ღღღ✿、渠道战略ღღღ✿、业绩高速增长逻辑ღღღ✿、家居五金行业发展趋势及悍高的市场优势ღღღ✿，探究本土家居五金龙头品牌——“悍高”的发展路径ღღღ✿，并展望其未来发展前景ღღღ✿。

　　公司主营家居五金及户外家具等产品ღღღ✿，主要包括收纳五金ღღღ✿、基础五金ღღღ✿、厨卫五金ღღღ✿、户外家具等产品类别ღღღ✿。

　　公司主要产品是五金件ღღღ✿。在家居生活中ღღღ✿，五金件不可或缺ღღღ✿，种类丰富且功能多样ღღღ✿。收纳类如抽屉ღღღ✿、厨房拉篮等ღღღ✿，让储物更便捷ღღღ✿，提升空间利用率ღღღ✿；基础五金如柜门导轨ღღღ✿、铰链等ღღღ✿，确保开合顺畅ღღღ✿；厨卫五金如水龙头ღღღ✿、水槽ღღღ✿、喷头等ღღღ✿，不仅能提供更加舒适的生活体验ღღღ✿，也兼顾了耐用性与美观性ღღღ✿。

　　除了五金件破了语文课代表的那层膜ღღღ✿，公司利用自身品牌和渠道优势ღღღ✿，还拓展了户外家具及其他领域ღღღ✿，比如智能晾衣机ღღღ✿、厨具ღღღ✿、沙发ღღღ✿、桌椅ღღღ✿、LED灯酷游KU游平台ღღღ✿、锁具ღღღ✿、集成灶等ღღღ✿，以满足现代生活的多元化需求酷游KU游平台ღღღ✿，为消费者提供一站式的高品质家居解决方案ღღღ✿。

　　在家居用品行业ღღღ✿，品牌价值非常重要酷游KU游平台ღღღ✿。高端产品与普通产品在设计理念ღღღ✿、使用体验ღღღ✿、耐用性ღღღ✿、美学呈现和材质质感等方面存在显著差异ღღღ✿。消费者在能力范围内更倾向于选择能提升生活品质ღღღ✿、兼具舒适度与设计美学的品牌ღღღ✿。

　　家居产品供应商也十分注重自有品牌的打造酷游KU游平台ღღღ✿，期待通过持续优质的产品体验与消费者建立品牌信任ღღღ✿，从而形成长期消费粘性ღღღ✿。

　　在产品和品牌布局方面ღღღ✿，公司成功打造了悍高这一具有行业影响力的自主品牌体系ღღღ✿，并斩获了多项荣誉——

　　（1）公司产品设计能力突出ღღღ✿，推出希勒系列拉篮ღღღ✿、宾尼斯水龙头以及Onda系列户外家具等产品ღღღ✿，获得德国红点奖ღღღ✿、德国IF设计奖ღღღ✿、中国设计红星奖等知名奖项ღღღ✿，且产品品类多样ღღღ✿，规格齐全ღღღ✿，具备提供一站式全屋五金解决方案的能力ღღღ✿。

　　（2）被选为“中国家居制造业五金行业10强”ღღღ✿、“2020中国家居制造业500强”ღღღ✿、“广东省名牌产品”ღღღ✿、“广州设计周推荐品牌”ღღღ✿、“佛山制造业100强”ღღღ✿。从品牌影响力而言ღღღ✿，悍高品牌在行业内已经具备了较高的认可度ღღღ✿。

　　家居五金产品直接面向终端消费者ღღღ✿，其销售表现高度依赖于渠道资源的深度布局ღღღ✿。当前行业普遍采用经销模式为主的发展路径ღღღ✿，企业的核心竞争力除了品牌影响力之外ღღღ✿，渠道网络的建设也至关重要ღღღ✿。

　　（2）线下渠道ღღღ✿：建立了遍布全球的经销网络体系ღღღ✿，截至2024年12月31日ღღღ✿，经销网络已覆盖国内191个地级市ღღღ✿；同时ღღღ✿，逐步向欧洲ღღღ✿、北美ღღღ✿、亚太破了语文课代表的那层膜ღღღ✿、拉美等地区延伸ღღღ✿，产品销往全球超过100个国家及地区ღღღ✿；

　　（3）直销大客户渠道ღღღ✿：走大客户服务战略ღღღ✿，成功进入欧派家居ღღღ✿、全友家私ღღღ✿、青岛有屋智能ღღღ✿、志邦家居破了语文课代表的那层膜ღღღ✿、金牌厨柜ღღღ✿、现代筑美以及ABYAT MEGASTORE CO.等多家大家居行业头部企业ღღღ✿、品牌地产商以及国外大型零售商的供应链体系ღღღ✿。

　　悍高集团通过构建线上经销+线下经销+自营云商+直销大客户全渠道营销网络ღღღ✿，实现了对消费场景的全面覆盖ღღღ✿。这种立体化的渠道体系不仅显著提升了悍高品牌的市场渗透广度ღღღ✿，更通过多元触点优化了消费者的购买体验ღღღ✿，实现了从产品到服务的全方位价值提升ღღღ✿。

　　公司客户类型以经销商为主ღღღ✿，线上C端与小B端客户ღღღ✿、家居企业为辅ღღღ✿，现阶段主要围绕境内市场开展销售ღღღ✿，2024年境内ღღღ✿、境外销售收入占比分别为87.42%ღღღ✿、12.58%ღღღ✿。

　　公司营收规模逐年向上攀升ღღღ✿，从2020年的8.53亿元提升至2024年的28.57亿元ღღღ✿，期间年复合增长率为35.27%ღღღ✿。

　　营收规模持续增长的同时ღღღ✿，利润规模也在持续扩大ღღღ✿，从2020年的0.57亿元扩张至2024年的5.20亿元ღღღ✿，实现了9倍扩张ღღღ✿，期间年复合增长率高达73.63%ღღღ✿，更重要的是期间从未有过业绩下滑ღღღ✿，增长速度和发展平稳性都非常优秀ღღღ✿。

　　更加亮眼的是毛利率水平也节节走高ღღღ✿，2020年有28.14%ღღღ✿，到2024年已经提升至35.84%ღღღ✿，提升了7.7个百分点ღღღ✿。

　　从近几年的业绩数据不难看出ღღღ✿，公司是一家经营稳健ღღღ✿、具备高速成长特质的企业ღღღ✿，解析其背后的逻辑ღღღ✿，主要因为——

　　（1）“悍高”品牌影响力在不断提升ღღღ✿，公司在保持销售费用率下滑的情况下ღღღ✿，实现了销售规模的快速扩张ღღღ✿；

　　（2）公司的产品定义能力越来越强ღღღ✿，不断针对客户及市场需求开发新产品ღღღ✿，以优化产品结构ღღღ✿，仅2024年ღღღ✿，公司就新增了7,898个SKUღღღ✿。这几年推出的新产品如希勒系列拉篮ღღღ✿、石英石水槽及Onda系列沙发等ღღღ✿，得到了客户及消费者的高度认可ღღღ✿，公司也通过提升高附加值产品占比实现了自身盈利能力的提升ღღღ✿；

　　（3）公司的自产比例逐步提升ღღღ✿，2023ღღღ✿、2024年度ღღღ✿，智慧家居五金自动化制造基地投产ღღღ✿、增购了厨卫五金的生产设备ღღღ✿，同时加大了自动化设备的引进ღღღ✿，自主生产能力不断升级ღღღ✿。OEM及委外加工成本占主营业务成本的比例则由2022年的41.54%降至35.15%ღღღ✿，不仅提升了生产效率和良品率ღღღ✿，也推动了生产成本的降低ღღღ✿；

　　（4）随着规模不断上台阶ღღღ✿，公司的规模效应也愈加强化ღღღ✿，生产效率提升使得单位产品分摊的制造费用金额降低ღღღ✿，规模效应显现ღღღ✿，整体毛利率不断走高ღღღ✿；

　　总的来看ღღღ✿，公司的增长具有立体性ღღღ✿，不同渠道ღღღ✿、不同品类酷游KU游平台ღღღ✿、不同销售区域的收入均有提升ღღღ✿，实现了均衡增长ღღღ✿，并非依赖单一品类ღღღ✿。凭借数万个SKU的庞大产品矩阵ღღღ✿，公司构建了覆盖全屋场景的五金产品体系ღღღ✿，从基础五金到功能配件ღღღ✿，品类丰富ღღღ✿、规格齐全ღღღ✿。这种一站式产品供给能力不仅满足了消费者多样化需求ღღღ✿，更形成了强大的市场竞争优势ღღღ✿，推动公司业绩实现多维度协同增长ღღღ✿。

　　值得一提的是ღღღ✿，根据公司管理层最新预测ღღღ✿，2025年上半年经营业绩将延续稳健增长态势ღღღ✿。预计1-6月营业收入同比增长区间为17.04%-26.77%ღღღ✿，扣除非经常性损益后的归母净利润同比增长区间达20.80%-36.44%ღღღ✿。

　　在公司经营规模不断上台阶的背景下ღღღ✿，核心财务指标仍能保持20%以上的较快增长破了语文课代表的那层膜ღღღ✿，展现出良好的规模效应和成长韧性ღღღ✿。

　　1ღღღ✿、微精致消费追求推动中高端家居五金需求持续增长ღღღ✿，同时智能家居的普及进一步拉动了相关五金配套产品的需求

　　家居行业作为与居民生活品质密切相关的产业ღღღ✿，其下游需求主要来源于房屋装修装饰ღღღ✿、二手房改造以及户外商业空间建设等多个领域ღღღ✿。

　　根据中国五金制品协会发布的《2024中国家具五金行业发展报告》ღღღ✿，2022年至2024年ღღღ✿，中国家具五金行业的市场规模分别为2,093.60亿元ღღღ✿、2,261.10亿元以及2,487.20亿元ღღღ✿，呈稳步上升趋势ღღღ✿，预计2028年市场规模将达到3,244.50亿元ღღღ✿，行业具有较大发展潜力ღღღ✿。

　　而对于户外家具市场ღღღ✿，2020年我国户外家具市场规模已达到33.2亿元ღღღ✿，同比增长18.15%ღღღ✿，预计2025年行业市场规模将达到63.1亿元ღღღ✿。随着局面收入水平的提高以及生活理念的变化ღღღ✿，国内户外家具市场空间也将进一步扩大ღღღ✿。

　　近年来ღღღ✿，家居消费呈现出鲜明的悦己型升级特征ღღღ✿，消费者更倾向于通过小而美的细节改造来取悦自己ღღღ✿。五金产品凭借其轻投入ღღღ✿、重体验的特性ღღღ✿，成为实现品质生活的巧妙选择——一副顺滑的抽屉导轨ღღღ✿、一个精致的龙头ღღღ✿，一个巧妙的收纳设计ღღღ✿，这些看似微小的升级ღღღ✿，却能带来日常使用中的愉悦感受ღღღ✿。这种微精致消费理念ღღღ✿，既满足了人们对美好生活的向往ღღღ✿，又符合理性消费的原则ღღღ✿，正推动着五金市场向兼具美感和实用性的方向发展ღღღ✿。

　　与此同时ღღღ✿，智能家居技术的快速普及也为行业带来了新的增长点ღღღ✿，智能五金配件作为智能家居系统的重要组成部分ღღღ✿，其需求正随着全屋智能解决方案的推广而快速增长ღღღ✿。

　　消费升级与智能化转型的内生动力ღღღ✿，共同推动家居五金行业向高质量发展转型ღღღ✿。在此过程中ღღღ✿，拥有产品创新实力和渠道优势的企业将赢得更大发展机遇ღღღ✿。

　　家居五金行业呈现出典型的小而散的竞争格局ღღღ✿。由于产品种类繁多ღღღ✿、档次差异较大ღღღ✿，行业内大量中小企业受限于经营规模ღღღ✿，在品牌建设和市场拓展方面投入有限ღღღ✿，多以区域性或零散渠道竞争为主ღღღ✿，导致行业集中度整体偏低ღღღ✿。

　　目前ღღღ✿，中高端五金市场仍由百隆ღღღ✿、海蒂诗ღღღ✿、凯斯宝玛ღღღ✿、格拉斯等外资品牌占据主导地位ღღღ✿，但以悍高集团破了语文课代表的那层膜ღღღ✿、东泰五金ღღღ✿、图特股份ღღღ✿、汇泰龙ღღღ✿、雅洁五金为代表的国内品牌正加速向中高端市场突破ღღღ✿，逐步实现高端产品的替代ღღღ✿。而在户外家具领域ღღღ✿，国内企业则主要通过为国际品牌代工的方式参与市场竞争ღღღ✿，业务以出口为导向ღღღ✿。

　　作为行业领军者ღღღ✿，悍高集团不仅实现自身业务的跨越式发展ღღღ✿，更凭借技术突破与品牌建设ღღღ✿，带动整个民族五金产业向高端化ღღღ✿、智能化转型升级ღღღ✿，生动诠释了中国制造从规模扩张向质量效益转型的深刻内涵ღღღ✿。电动工具ღღღ✿。酷游KU游ღღღ✿，KU游ღღღ✿，建筑装饰五金ღღღ✿，酷游KU游官网ღღღ✿，